借金ができる、つまり国債を買ってくれる人がいるうちはいいのです。
しかし、国債を買ってくれる人がいなくなったらどうなるでしょう。
2010年度末の時点では、国債の発行残高は約637兆円の予定。
地方と合わせた長期債務残高は862兆円程度になります。
要するに、国と地方とですでに862兆円の借金があるわけです。
そして、この借金は毎年約40兆円ずつ増えていくと見込まれています。
それでは、国債を買う側はどうでしょうか。
国債を買っているのは銀行や証券会社、保険会社などの法人、それに個人です。
法人が国債を買う資金も、元々は個人から出たものです。
その個人がもっている資産は、日本全体で1400兆円といわれています。
1400兆円というと、膨大なお金に思えますよね。
しかし、国と地方の借金と比べるとそうもいっていられなくなります。
国と地方合わせて862兆円の借金があり、毎年40兆円ずつ増えていきます。
一方、1400兆円ある個人資産は高齢化でこれから減っていきます。
862兆円ある借金が毎年40兆円ずつ増えていくと、10年で1260兆円ほどになります。
このあたりで国と地方の借金が個人資産を上回るようになることが、ほぼ確実なのです。
あと10年ほどで、国債をE員う余裕が法人にも個人にもなくなってしまうわけです。
国としては、国債は是が非でも買ってもらわなければなりません。
国債を買ってもらわないと国家財政が成り立たなくなり、国が破産してしまいます。
しかし、法人にも個人にも国債を買う余裕がありません。
そうすると、どうなるか。
国債の金利が上昇していきます。
ここが大事なポイントです。
国債の金利はおもに需給関係で決まります。
国債を買いたい人が多ければ、低金利でも買う人がいます。
ですので国債の金利は低くなります。
逆に買いたい人が少ないときには、金利を高くしないと買ってもらえません。
そのため金利は高くなります。
法人にも個人にも国債を買う余裕がなくなるということは、国債の金利が上がるということです。
国債の金利が上がると、どうなるでしょう。
社債の金利が上がります。
国と企業では、国のほうが信用力があります。
そのため、社債より国債のほうが金利がいいと、誰もが国債を買ってしまいます。
ですから、社債の金利は常に国債よりも高く設定されます。
国債の金利が上がると、企業は社債の金利を上げざるを得なくなります。
社債の金利が上がると、次にどうなるでしょう。
企業はより多くの利息を社債を買った人に払わなければなりません。
払う利息が増える分、企業の支出は増えます。
すると、企業は増えた支出をどこかで補わなければならなくなります。
コストの削減も行ないますが、多くの場合、商品価格を上げることになります。
そして企業が商品価格を上げると物価高、インフレになります。
風が吹くと桶屋が儲かるではありませんが、国の借金が増えて個人資産が減る1国債が売れにくくなる1国債の金利が上がる↓社債の金利が上がる↓商品価格が高くなる↓インフレになるこういう図式です。
変動金利型生命保険でインフレ対策をインフレになると、お金の価値は下がります。
もっているお金は10万円なら10万円で変わらなくても、10万円で買えるものが少なくなります。
インフレ対策を打たないと、お金の価値は減る一方です。
ここで有効なのが、10年物国債の金利に連動する変動金利型生命保険です。
このタイプは種類が少ないのですが、保険の金利(正確には積立て利率ですが、イメージしやすいように金利という表現を使います)は10年物国債の金利と連動して動きます。
国債の金利が上昇すれば、保険の金利も上がり、保険を解約したときに戻ってくる解約返戻金の額も増えます。
国債の金利が上昇するとインフレになりますが、それにつれて保険の金利も上がり解約返戻金が増える。
だから強力なインフレ対策になるのです。
このような金融商品は他にありません。
ただし、変動金利型生命保険のなかには市場金利に連動するとしか表記されていないものもあります。
このタイプは10年物国債の金利にどの程度連動するかわからないので注意が必要です。
個人向け国債についてはどうでしょう。
10年物個人向け国債は変動金利型で、金利は長期金利と連動するようにできています。
一見するとインフレ対策になりそうですが、日本の財政不安の影響を受け元本や利子が守られるかどうかはわかりません。
個人向け国債のパンフレットにもそのことがきちんと書かれています。
郵便局、銀行への預金はインフレ対策にならないのでしょうか。
なりません。
国債の金利が上がっても、郵便局や銀行の預金金利はすぐには上がらないからです。
郵便局や銀行の預金金利は10年物国債ではなく、「無担保コール翌日物」と呼ばれる金利と一緒に動きます。
無担保コール翌日物は、銀行同士が1日貸し借りするときの金利。
銀行2長期金利と短期金利の相関図コール、手形、現先等短期金融市場レート0.083〜0.105%(0.505〜0.703%)無担保コール翌日物レート普通預金金利定期預金金利0.03〜0.25%(0.25〜0.80%)※金利は2010年12月8日現在(カツコ内は2008年2月15日現在)。
太矢印は強い相関を示す。
はお客様にお金を貸すだけでなく、銀行同士でお金を貸し借りしています。
10年物国債は長期金利でしたが、無担保コール翌日物の金利は短期金利と呼ばれています。
10年なので長期、1日なので短期です。
短期金利である無担保コール翌日物の金利は、日銀が決めた誘導目標に合わせて銀行が設定します。
現在、預金金利が非常に低くなっているのは、日銀がゼロ金利政策で無担保コール翌日物の誘導目標をゼロにしているからです。
この短期金利は、長期金利の世界とまったく別の世界です。
長期金利は10年物国債の需給関係で決まります。
一方、短期金利は日銀の政策で決まります。
別の原理で動いているため、関係が薄いのです。
正確にいうと、10年物国債の長期金利が上がると短期の資金需要が強まると考えられるため、短期金利も絶対上がらないわけではありません。
しかし通常、上がるとしても長期金利が上がってからの時間差があり、上昇幅も限られてきます。
また、長期金利が上がっても、短期金利がほとんど上がらない場合も珍しくありません。
郵便局や銀行の預金金利は上がらないまま、長期金利は上がってインフレが進行します。
そのため、郵便局や銀行に預金していてもインフレ対策にならないのです。
インフレになってもならなくても保険がトクインフレになるかどうかは、将来、法人や個人が国債を買う余裕があるかどうかにかかっています。
国債を買う余裕があれば国債の金利は低いまま抑えられるので、インフレになる確率は低くなります。
私は国債が買われにくくなる時代がやってくると思っています。
しかし、日本は債権国でありかつ経常黒字で海外からお金が入り続けているため、そうならないと考える人や、家計のバランスシート上で預金が国債に置き換わるだけだから何も問題ないと考える人もいます。
私も、過度のインフレ時代が到来しないほうがいいと思います。
国債が買われにくくなるということは、国の財政が破綻するかもしれないということです。
日本がそのような状態になるのは見たくありません。
しかし、年40兆円という国債の発行ペースと個人資産額の関係を考えると、インフレ時代に備えておくに越したことはないと思います。

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